Um comerciante de Prop explica seu trabalho, seu salário, e porque todo mundo está errado sobre sua profissão Isso é totalmente incrível, principalmente porque os comerciantes de prop são algo que muitas pessoas falam, mas poucas pessoas realmente sabem sobre. Aqui, um quant de London senta-se e leva você através de seu trabalho (que, neste setor, é a vida), passo a passo. A entrevista é de uma coluna de leitura obrigatória no The Guardian, de Joris Luyendijk, chamada Banking Blog: Indo nativa no mundo das finanças. Se você não verificar, você deveria, e Joris, se você está lá fora, eram fãs. Nesta edição, Lauyendijk apresenta seus leitores a um homem discreto, originário da Europa continental. Ele pede uma massa vegetariana e água com gás. Confira algumas de nossas partes favoritas abaixo. Sobre como ele faz o seu trabalho: Os comerciantes de props também vêm em duas variedades. Os comerciantes de props puro têm uma visão sobre o mercado naquele dia e agem sobre isso. Traders quantitativos de props, como eu, têm uma visão sistemática, o que significa que eu construo estratégias e as troco a longo prazo no mercado. Como isso funciona: vou ter uma ideia sobre um padrão no mercado. digamos, se o preço das ações de dois bancos ingleses com uma perspectiva amplamente similar divergir, eles provavelmente irão convergir novamente muito em breve. Ou eu poderia olhar para as formas incomuns de chuvas na Argentina se traduzem em preços mais altos do trigo. Essa é a minha ideia. Em seguida é a análise estatística. Eu também determinarei meu alcance de confiança. Qual é a probabilidade de o padrão se desenrolar? Sobre o maior mal-entendido sobre os corretores de props: O que os outsiders estão preocupados é que, se você negociar volumes grandes o suficiente para começar a impactar o mercado, você move o mercado. Eu nunca tentaria conscientemente aumentar o preço, digamos, do arroz, e privar as crianças da China. Independentemente da moral, é realmente muito difícil lucrar com isso. Você aumenta o preço de algo comprando mais e mais. O problema é que os players do mercado vão perceber isso. E assim eles vão citar rapidamente os preços mais altos para você, uma vez que eles percebem que você quer comprar uma grande fatia do mercado global com todo o seu dinheiro. É absolutamente proibido fazer um rápido check-out quando você aumenta o preço. Sua manipulação de preços e reguladores são realmente rigorosos, você é sancionado mesmo que tenha ocorrido por engano e tenha sido realmente não intencional. Não trabalhar para um fundo de hedge: Bem, os fundos de hedge trabalham com dinheiro de outras pessoas e, de repente, podem entrar em pânico e tirar seu dinheiro. Esse tipo de coisa pode realmente arruinar sua estratégia. Meu salário é de 150.000 por ano, mais bônus. Este bônus pode diminuir meu salário e ser mais alto. Neste negócio, você pode identificar com precisão os lucros, e pessoas como eu recebem aproximadamente uma porcentagem desses lucros. E suas palavras de despedida Ele trabalha muito duro, e a maior parte desse trabalho em sua vida foi dedicada a chegar onde ele está agora e isso o tornou humilde. Falando em humildade, que parece que me falta agora, gostaria de ter alguma habilidade artística. Eu não posso cantar, pintar ou tocar qualquer instrumento. Mas me dê algum tempo e eu vou trabalhar nisso. Um prop trader explica seu trabalho, seu salário e por que todos estão errados sobre sua profissãoBecoming um comerciante de equidade: Carreiras, salário descrição do trabalho Descrição Prós e contras de uma carreira como um comerciante de ações Acionistas são profissionais da área financeira que vendem e negociam títulos de capital, comumente chamado de ações, em nome de empresas. Eles são tipicamente empregados em grandes áreas metropolitanas, como Nova York, Los Angeles e Chicago. Saiba mais sobre essa carreira, analisando os prós e contras descritos abaixo. Prós de uma carreira de negociação de ações Salário acima da média (agentes de títulos e mercadorias ganharam um salário médio anual de cerca de 72.000 em 2014) Sintetizar rapidamente uma enorme quantidade de informações diversificadas pode ser intelectualmente estimulante Independência quando se trata de tomada de decisões e Deveres Como um operador de capital, você será obrigado a fazer uma série de transações para clientes em nome de uma empresa financeira. Apesar do título, os operadores de ações podem fazer mais do que negociar ações. Eles também podem ser obrigados a comprar e vender outros instrumentos securitizados, como futuros e moedas de commodities. Eles poderiam ser obrigados a criar estratégias de negociação, processar compras de opções, comunicar condições de mercado a outros negociantes e gerenciar relações com clientes. Embora a maior parte dos empregos de negociação de ações esteja concentrada em um punhado de áreas metropolitanas, essa realidade está mudando devido ao avanço da tecnologia da Internet. Agora, com acesso à Internet e um computador, os comerciantes podem realizar seu trabalho on-line e podem não precisar estar fisicamente presentes nos pregões. Os comerciantes de ações podem ser diferenciados por sua ênfase profissional, ou os tipos de títulos que escolhem para lidar dentro Perspectivas de trabalho e informações salário Segundo o Bureau de Estatísticas do Trabalho dos EUA (BLS), as perspectivas de emprego para títulos, commodities e vendas de serviços financeiros os agentes são projetados para serem rápidos em média com todas as outras ocupações, com um crescimento de cerca de 11 de 2012-2022. O BLS também observou que as perspectivas para os traders de commodities em particular deveriam ser boas devido a um aumento nas negociações nos últimos anos. O salário médio anual para todos os agentes de valores mobiliários e commodities foi de cerca de 72.000 em 2014, de acordo com o BLS. Habilidades de Carreira e Requisitos Os corretores de ações normalmente são obrigados a ter pelo menos um diploma de bacharel. Embora não seja necessário nenhum campo ou campo específico, áreas como finanças, negócios, economia e contabilidade podem fornecer o melhor treinamento. Corretores e banqueiros de investimento são obrigados a se registrar na Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Como trader, você também pode ser obrigado a se registrar na FINRA como representante do seu empregador. A licença específica que você deve obter depende de quais valores mobiliários você trabalha e da empresa em que trabalha. Os comerciantes que são altamente motivados, intelectualmente curiosos, assertivos, inteligentes e conhecedores das tendências do setor têm maior probabilidade de prosperar no mundo estressante e acelerado das finanças. Postagens de Emprego de Empregadores Reais Para posições de corretor de ações, os requisitos de experiência variam de acordo com cada empregador. A maioria exigirá candidatos com fortes habilidades analíticas, tecnológicas e matemáticas. A lista a seguir resume várias ofertas de emprego reais que foram anunciadas em março de 2012: Uma empresa comercial de Nova York anunciava para um operador de ações com interesse no mercado de capitais. O candidato bem sucedido seria capaz de trabalhar em casa. Uma empresa de capital financeiro em Nova York anunciava para um trader de ações experiente que trabalharia em sua plataforma de negociação personalizada. O trabalho exigiria a análise de informações financeiras, a realização de avaliações de riscos financeiros e a manutenção de arquivos de dados. Uma firma de investimento em Nova York anunciava para um corretor de ações interessado em negociações proprietárias que realizaria pesquisas. O empregador patrocinaria o candidato bem sucedido no processo de licenciamento. Como se destacar Educação continuada Os corretores de ações que obtiveram um MBA podem ser mais qualificados para o avanço no campo, de acordo com o BLS. Um programa de MBA fornece treinamento nos aspectos fundamentais do processo de negócios, como gerenciamento de operações, contabilidade, finanças e estratégia de negócios. A maioria dos programas de graduação também permite que você se concentre em um tópico intimamente ligado à sua carreira, como finanças ou negócios internacionais. Certificação Embora o licenciamento seja obrigatório para várias posições de negociador, a certificação é tipicamente voluntária. Como um operador de capital, você pode obter a certificação através do CFA Institute como um Certified Financial Analyst. Essa certificação pode ajudá-lo a demonstrar conhecimento de assuntos como finanças corporativas, análise de títulos, gerenciamento de portfólio e avaliação de ativos. Um diploma de bacharel e quatro anos de experiência é necessário para se qualificar para esta certificação. Outras Carreiras a Considerar Analista Financeiro Se você está interessado em trabalhar com pessoas e finanças, mas quer uma carreira com melhor crescimento de empregos, você pode considerar se tornar um analista financeiro. De acordo com o BLS, esperava-se que esses profissionais observassem uma taxa de crescimento de 23% acima da média de 2010-2020 e recebessem um salário médio anual de cerca de 76.000 em 2011. Eles são obrigados a avaliar o desempenho do mercado de ações, títulos, derivativos e outros instrumentos de investimento. Corretor de imóveis Se você está interessado em um trabalho que requer menos educação, mas ainda lida principalmente em ajudar os clientes a comprar e vender, você pode considerar se tornar um corretor de imóveis. Esses profissionais ajudam os clientes a comprar e vender imóveis em vez de ações. De acordo com o BLS, espera-se que os corretores imobiliários tenham um crescimento de 11% nas taxas de emprego de 2010-2020, que é tão rápido quanto a média. Além disso, enquanto o licenciamento e alguns cursos são necessários, apenas um diploma do ensino médio é necessário para se tornar um corretor de imóveis. Esses profissionais fizeram um salário médio anual de cerca de 59.000 em 2011, de acordo com o BLS. Artigos relacionados Obtenha a verdade sobre o salário de um comerciante de ações, requisitos de treinamento e perspectivas de carreira. Leia a descrição do trabalho e veja os prós e contras de. Em uma economia difícil, você precisa de mais do que apenas um jornal para encontrar o emprego que está procurando. Felizmente, a web está cheia de todos os tipos de liberdade. Escolas Populares Opções do Programa Mestrado MBA MBA Concentração Dupla: Gestão de Projetos de Negócios Mgmt. MBA Concentração Dupla: Gestão de Projetos de RH MBA Dual Concentration: BS Mgmt. amp MBA MBA Concentração Dupla: Contabilidade e Liderança em Segurança Pública MBA Concentração Dupla: Contabilidade e Gestão de Tecnologia Bacharel B. S. - Gestão de Negócios: Business Admin Concentration B. S. - Gestão Empresarial Sem Concentração Associates de Ciências - Business Management Associado de Ciências - Contabilidade Associada de Ciências - Estudos EmpresariaisComo o Comércio Salarial por Equidade Nos dias de hoje, é mais importante do que nunca maximizar o valor financeiro que você extrai do seu trabalho. Em Need For Equity To Live No Vale do Silício, argumentamos que é muito difícil para um casal do Vale do Silício que ganha 250.000 por ano comprar uma casa e colocar seus filhos na faculdade sem gerar riqueza de uma participação em uma empresa privada. empresa. Escrevemos vários posts para ajudá-lo a identificar o tipo de empregador com maior probabilidade de ajudá-lo a alcançar seus objetivos (consulte a seção Carreiras do nosso blog para visualizá-los). Este post foca em como você pode pensar em negociar algum salário por patrimônio adicional, algo que nos perguntam com mais frequência hoje em dia. Ponderar sobre essa estratégia não é despropositado, dadas as chances de que a economia do salário, por si só, não o ajude a atingir seus objetivos financeiros. O salário de negociação para ações é mais um exemplo da relação inversa entre risco e recompensa. Maximizar sua compensação de capital pode levar a um retorno muito maior, mas também corre um grande risco de não valer nada. Antes de considerar tal movimento, você deve ter certeza de que poderá cobrir todas as suas despesas com seu salário reduzido. Queimando suas reservas de caixa na esperança de um grande pagamento na estrada raramente acaba bem. Você não pode fazer o comércio se você não pedir Lembre-se de que a maioria das empresas não permitirá que você negocie salário por mais opções de ações ou RSUs porque elas não querem se desviar do orçamento de alocação de ações aprovado por seus conselhos de administração. Algumas empresas, no entanto, apreciam e estão dispostas a recompensar os funcionários que querem apostar na empresa fazendo o negócio. Há também empresas em estágio inicial dispostas a fazê-lo porque estão desesperadas para economizar dinheiro. A melhor maneira de testar se o seu empregador está disposto a fazer o negócio é simplesmente perguntar quando você recebe sua oferta inicial para participar. Não se preocupe, você não vai ferir o seu relacionamento com o seu gerente de contratação, se ela diz que não. Pedir a troca é uma questão cada vez mais comum e a pior coisa que pode acontecer é dizer não. Como você faz o tradeoff Supondo que você tenha sido oferecido uma taxa de mercado de salário e equidade (sempre verifique com nossa ferramenta de compensação de inicialização antes de aceitar uma oferta) e seu empregador está disposto a fazer o comércio, você precisará de um quadro para ajudá-lo a julgar quanta equidade faz sentido. A resposta depende do estágio da empresa que você planeja ingressar. ESTRUTURA PARA FUNCIONÁRIOS DE EMPRÉSTIMOS EM PRIMEIROS ESTÁGIOS Muitas empresas em estágio inicial (pouco antes ou depois da rodada inicial) não estão confiantes de que dispõem de dinheiro suficiente para atingir os marcos necessários para aumentar sua próxima rodada de financiamento. Nestes casos, os fundadores vão receber o pedido de troca de salário por ações. Meu conselho geral nessa situação é perguntar: Em que avaliação corporativa a empresa poderia arrecadar dinheiro hoje e Quantas ações estão em circulação Se você dividir a avaliação pelas ações em circulação, obterá o preço por ação em que a empresa poderia levantar dinheiro. Eu tomaria o salário que eu estava disposto a renunciar no primeiro ano e dividiria pelo preço mencionado acima por ação para determinar o número de opções extras que você deveria receber. Como sua empresa está em estágio inicial, as opções provavelmente terão um preço de exercício entre 0,01 e 0,10, essencialmente nada. Deixe-me fornecer um exemplo para ilustrar. Suponha que lhe tenham sido oferecidos 100.000 para se juntar a uma empresa de estágio inicial. Suponha ainda que você acredita firmemente no futuro da empresa e pode se dar ao luxo de viver com um salário de 90.000 por ano. Supondo que a empresa poderia arrecadar dinheiro com uma avaliação de pré-money de 5 milhões e há 1.000.000 de ações atualmente em circulação, o preço por ação em que a empresa poderia levantar dinheiro seria de 5 por ação. Portanto, você deve receber 2.000 ações extras em troca de sua disposição de desistir de 10.000 em salário (10.000 / 5). A lógica por trás dessa abordagem é, na verdade, você está atuando como um investidor anjo para a empresa, então qualquer dinheiro que você está disposto a desistir deve comprar ações com o mesmo preço que um investidor externo pode pagar. Geralmente, a disposição de um fundador de trocar o salário por mais ações será uma função de como ela está desesperada por dinheiro. Acima de um certo nível, os fundadores não querem muita diluição. No exemplo que acabei de fornecer, o fundador só deu mais 0,2 de diluição (2.000 / 1.000.000), o que é bastante razoável (veja O impacto da diluição para mais sobre este tópico). Esse aumento de 0,2% na participação acionária poderia representar um aumento de 10 a 20 para a provável participação acionária que o engenheiro teria se não tivesse negociado o salário por capital próprio. Isso pode acabar fazendo uma enorme diferença, mas também há um risco extremamente alto de que esse patrimônio extra não valha nada, dada a incerteza do futuro da empresa. Sua disposição de desistir de salário nos próximos anos é menos valiosa para o fundador, porque ela realmente só precisa do dinheiro extra para atingir o marco de financiamento inicial da empresa. Economias em dinheiro além desse ponto são provavelmente muito menos necessárias, uma vez que a empresa tenha uma quantidade significativa de dinheiro no banco. Estrutura para Funcionários de Empresas de Médio e Tardio Assim como você receberia menos ações para o mesmo cargo ao ingressar na empresa em um estágio posterior, mais maduro, o número de ações que você recebe por um determinado vencimento diminuirá com o tempo também. Nosso membro do conselho e investidor, Mike Volpi. Acredita que as empresas intermediárias devem estar dispostas a negociar o salário das ações com base no número de ações que poderiam ser compradas pelo preço da opção atual. Por exemplo, se nosso novo funcionário quisesse renunciar a 10.000 em salário anual pelos próximos quatro anos em troca da oportunidade de comprar mais ações e o preço da opção atual fosse 2 por ação, então Mike advogaria pela emissão de mais 5.000 ações. Heres a lógica subjacente por trás desses números. Vamos supor que nosso funcionário é um engenheiro de nível médio que trabalha para uma empresa sediada em São Francisco com entre 51 e 100 funcionários. Usando nossa Ferramenta de compensação de inicialização como referência, nosso engenheiro deve esperar uma oferta de 122.000 por ano, além de uma opção para comprar 0,071 da empresa. Se assumirmos que há 100 milhões de ações em circulação, a opção seria de 71.000 ações. Se assumirmos que o preço de exercício atual é de 1 por ação, então, segundo o plano do Mikes, nosso engenheiro poderia negociar 10.000 de salário anual (implicando uma redução para 112.000 por ano) por um adicional de 10.000 ações (10.000 / 1). Isso representa um aumento de 14 em nossa participação de engenheiros. Os preços de exercício das opções de ações geralmente são fixados em aproximadamente um terço do preço mais recente de financiamento de ações preferenciais (por favor, veja nosso post sobre avaliações 409A para ver como os preços das opções estão formalmente definidos). Se a empresa for vendida ou abrir o capital em três vezes (3x) o preço atual das Ações Preferenciais, o valor incremental de fazer a negociação nos próximos quatro anos seria: 40.000 (((3 preço atual preferido x 3) 8211 1 exercício preço)) x 10.000 ações 8211 40.000 em vencimento antecipado durante o período de carência de quatro anos) A avaliação final da empresa assumida neste exemplo é de 900 milhões (100 milhões de ações x 9 por ação). Novamente, lembre-se de que nosso engenheiro não tem a garantia de ganhar mais dinheiro com o negócio. O montante realmente realizado pode ser muito maior ou menor, dependendo do sucesso futuro da empresa. A tabela abaixo analisa o montante de dinheiro extra obtido como resultado da negociação de 5.000 ou 10.000 de salário anual por opções de ações adicionais com um preço de exercício de 1 por ação. Como você pode ver, o comércio funciona bem, a menos que o estoque não aprecie muito do nível existente: você precisa se perguntar se esse nível de valor potencial em potencial vale o risco do seu empregador não aumentar seu valor a partir do ponto em que você Junte-se. Black Scholes é irrelevante para ações de empresas privadas Se você é um geek financeiro, provavelmente está interessado no valor do salário perdido em comparação com o valor teórico das opções de ações adicionais, conforme calculado pelo modelo de Black Scholes. Em média, o modelo Black Scholes geralmente valoriza uma opção de empresa privada em aproximadamente um terço do produto do número de ações multiplicado pelo preço de exercício. Em nosso exemplo anterior de negociação de 10.000 por ano durante quatro anos em troca de uma opção de compra de 10.000 ações adicionais em 1 por ação, o provável valor calculado de Black Scholes da opção seria da ordem de 3.300 (10.000 ações x 1 exercício preço / 3). Isso é menos de 10 dos 40.000 em salário forçado nos próximos quatro anos. Infelizmente, o modelo Black Sholes não é muito bom em captar os aspectos de risco e possíveis retornos de uma empresa privada e não é uma boa maneira de avaliar o negócio. Portanto, usando o modelo Black Sholes, o comércio quase nunca faz sentido. Considerações Finais O salário de negociação por opções de ações adicionais pode ser muito compensador financeiramente, mas não vem sem risco (infelizmente as empresas raramente estão dispostas a negociar salário por RSUs porque, ao contrário das opções, não há risco de as RSUs não terem valor). Encorajamos você a considerar cuidadosamente o lado positivo de tornar o comércio relativo à probabilidade de sua empresa aumentar significativamente seu valor. Esse é um cálculo muito difícil de ser feito nos estágios iniciais de uma startup, mas é mais viável quando você pode avaliar objetivamente a reação do mercado a seus produtos e o tamanho de seu mercado potencial. Posts Relacionados: Sobre Andy Rachleff Andy Rachleff é co-fundador da Wealthfronts, presidente e diretor executivo. Ele atua como membro do conselho de administração e vice-presidente do comitê de investimento de dotações para a Universidade da Pensilvânia e como membro do corpo docente da Stanford Graduate School of Business, onde ministra cursos sobre empreendedorismo tecnológico. Antes da Wealthfront, Andy foi co-fundador e sócio geral da Benchmark Capital, onde foi responsável por investir em várias empresas de sucesso, incluindo Equinix, Juniper Networks e Opsware. Ele também passou dez anos como sócio geral da Merrill, Pickard, Anderson amp Eyre (MPAE). Andy obteve seu bacharelado na University of Pennsylvania e seu MBA na Stanford Graduate School of Business. Perguntas Email knowledgecenterwealthfront Conecte-se conosco
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