Diferença entre as opções de venda a descoberto e de venda As opções de venda a descoberto e de venda são essencialmente estratégias de baixa usadas para especular sobre um declínio potencial em um título ou índice, ou para cobrir o risco de queda em uma carteira ou ação específica. A venda a descoberto envolve a venda de uma garantia que não pertence ao vendedor. mas foi emprestado e depois vendido no mercado. O vendedor agora tem uma posição curta na segurança (em oposição a uma posição comprada. Na qual o investidor possui a segurança). Se a ação cair conforme o esperado, o vendedor em curto compraria de volta a um preço mais baixo no mercado e embolsaria a diferença, que é o lucro da venda a descoberto. As opções de venda oferecem uma rota alternativa de assumir uma posição de baixa em um título ou índice. Uma compra de opções de venda confere ao comprador o direito de vender as ações subjacentes ao preço de exercício da opção de venda. em ou antes da expiração de puts. Se a ação cair abaixo do preço de exercício da opção de compra, a quantia será avaliada no preço, se a ação permanecer acima do preço de exercício, a opção expira sem valor. Embora existam algumas semelhanças entre os dois, as vendas a descoberto e as opções de venda têm perfis de risco-recompensa diferentes, que podem não ser adequados para investidores novatos. Uma compreensão de seus riscos e benefícios é essencial para aprender sobre os cenários em que eles podem ser usados para o efeito máximo. Semelhanças e Diferenças As vendas e colocações a descoberto podem ser usadas tanto para especulação quanto para cobertura de longa exposição. A venda a descoberto é uma forma indireta de cobertura, por exemplo, se você tiver uma posição longa concentrada em ações de tecnologia de grande capitalização, poderá encurtar o Nasdaq-100 ETF como uma maneira de proteger sua exposição à tecnologia. Coloca, no entanto, pode ser usado para proteger o risco diretamente. Continuando com o exemplo acima, se você estivesse preocupado com um possível declínio no setor de tecnologia. você poderia comprar puts em ações de tecnologia em seu portfólio. A venda a descoberto é muito mais arriscada do que comprar puts. Com vendas a descoberto, a recompensa é potencialmente limitada (já que o máximo que a ação pode reduzir é zero), enquanto o risco é teoricamente ilimitado. Por outro lado, se você comprar puts, o máximo que você pode perder é o prêmio que você pagou por eles, enquanto o lucro potencial é alto. A venda a descoberto também é mais cara do que comprar puts por causa dos requisitos de margem. Um comprador de venda não precisa financiar uma conta de margem (embora um escritor de venda deva fornecer margem), o que significa que é possível iniciar uma posição de venda mesmo com uma quantidade limitada de capital. No entanto, como o tempo não está do lado do comprador, o risco aqui é que o investidor pode perder todo o capital investido na compra de puts se o negócio não der certo. Nem sempre baixista Como observado anteriormente, as vendas a descoberto e as opções de venda são essencialmente estratégias de baixa. Mas, assim como o negativo de um negativo é positivo, vendas a menor e puts podem ser usadas para a exposição otimista. Por exemplo, se você está otimista no SampP 500, em vez de comprar unidades do SPDR SampP 500 ETF Trust (NYSE: SPY), você poderia, teoricamente, iniciar uma venda a descoberto em um ETF com um viés de baixa sobre o índice, como o ProShares Short SampP 500 ETF (NYSE: SH). Este ETF busca resultados diários de investimento que correspondem ao inverso do desempenho diário do SampP 500, então se o índice ganhar 1 em um dia, o ETF irá declinar 1. Mas se você tiver uma posição vendida no ETF em baixa, se o SampP 500 ganhar 1, sua posição curta deve ganhar 1 também. Naturalmente, riscos específicos estão associados à venda a descoberto, o que tornaria uma posição vendida em um ETF pessimista uma maneira menos-que-ótima de obter uma exposição longa. Da mesma forma, enquanto as opções de venda são normalmente associadas a quedas de preços, você pode estabelecer uma posição vendida em uma posição (conhecida como escrever uma opção de venda) se for neutra em relação à alta de uma ação. As razões mais comuns para escrever um put são ganhar uma receita de prêmio. e adquirir a ação a um preço efetivo que seja inferior ao preço de mercado atual. Por exemplo, suponha que uma ação esteja sendo negociada a 35, mas você está interessado em adquiri-la por um dólar ou dois a menos. Uma maneira de fazer isso é escrever os puts que expiram em dois meses. Vamos supor que você escreva puts com um preço de exercício de 35 e receba 1,50 por ação no prêmio por escrever as opções. Se a ação não cair abaixo de 35 no momento em que as opções expirarem, a opção de venda expirará sem valor e o prêmio de 1,50 representa seu lucro. Mas se a ação cair abaixo de 35, ela será atribuída a você, o que significa que você é obrigado a comprá-la com 35, independentemente de a ação ser negociada posteriormente com 30 ou 40. Seu preço efetivo para a ação é 33,50 ( 35 - 1.50) por uma questão de simplicidade, ignoramos as comissões de negociação neste exemplo. Um exemplo de venda a descoberto vs. Coloca em Tesla Motors Para ilustrar as vantagens e desvantagens relativas ao uso de venda a descoberto versus puts, vamos usar a Tesla Motors (Nasdaq: TSLA) como exemplo. A Tesla fabrica carros elétricos e foi o estoque com melhor desempenho para o ano no índice Russell-1000, em 19 de setembro de 2013. A partir dessa data, a Tesla subiu 425 em 2013, em comparação com um ganho de 21,6 para o Russell -1000. Enquanto as ações já haviam dobrado nos primeiros cinco meses de 2013, devido ao crescente entusiasmo pelo sedã Model S, sua alta parabólica começou em 9 de maio de 2013, depois que a empresa registrou seu primeiro lucro. A Tesla tem muitos adeptos que acreditam que a empresa poderia atingir seu objetivo de se tornar a fabricante mais lucrativa do mundo de automóveis movidos a bateria. Mas também não faltaram detratores que questionam se a capitalização de mercado da empresa de mais de 20 bilhões (em 19 de setembro de 2013) foi justificada. O grau de ceticismo que acompanha o aumento das ações pode ser facilmente avaliado por seu curto interesse. Os juros a descoberto podem ser calculados com base no número de ações vendidas a descoberto como porcentagem do total de ações ou ações vendidas vendidas a descoberto como percentual da ação flutuante (que se refere às ações em circulação menos os blocos de ações detidos por insiders e grandes investidores). Para a Tesla, os juros a descoberto em 30 de agosto de 2013 totalizaram 21,6 milhões de ações. Isso equivale a 27,5 de ações da Teslas flutuação de 78,3 milhões de ações, ou 17,8 de Tesla 121,4 milhões de ações totais em circulação. Observe que a participação a descoberto da Tesla em 15 de abril de 2013 era de 30,7 milhões de ações. A queda de 30 na taxa de juros a descoberto em 30 de agosto pode ter sido parcialmente responsável pelo aumento das ações durante esse período. Quando uma ação que está em grande escassez começa a aumentar, os vendedores a descoberto lutam para fechar suas posições vendidas, aumentando o impulso das ações. O crescimento da Teslas nos primeiros nove meses de 2013 também foi acompanhado por um enorme salto nos volumes diários de negociação, que subiu de uma média de 0,9 milhão no início do ano para 11,9 milhões em 30 de agosto de 2013, um aumento de 13 vezes. aumentar. Esse aumento nos volumes de negociação resultou no índice de juros a descoberto (SIR) caindo de 30,6 no início de 2013 para 1,81 em 30 de agosto. SIR é a relação entre juros curtos e volume médio diário negociado. e indica o número de dias de negociação necessários para cobrir todas as posições curtas. Quanto maior o SIR, maior o risco de um aperto curto. em que os vendedores a descoberto são forçados a cobrir suas posições a preços cada vez mais altos, quanto menor o SIR, menor o risco de um aperto curto. Como as duas alternativas se acumulam Dado (a) o alto interesse curto em Tesla, (b) seu SIR relativamente baixo, (c) observações do CEO da Teslas Elon Musk em uma entrevista de agosto de 2013 de que a avaliação da empresa era rica e (d) ) preço médio de analistas de 152,90 a partir de 19 de setembro de 2013 (que foi 14 menor do que o preço de fechamento recorde de 177,92 da Teslas naquele dia), um trader estaria justificado em tomar uma posição de baixa sobre as ações Vamos supor por uma questão de argumento de que o trader está pessimista em relação à Tesla e espera que ela caia em março de 2014. Veja como as alternativas de compra a descoberto versus compra de venda se acumulam: venda a descoberto no TSLA. Assumir 100 ações vendidas a descoberto em 177,92 Margem a ser depositada (50 do valor total da venda) 8.896 Lucro teórico máximo (assumindo que TSLA caia para 0) 177,92 x 100 17,792 Perda teórica máxima Ilimitada Cenário 1. O estoque cai para 100 em março de 2014 Lucro potencial em posição vendida (177,92 100) x 100 7,792 Cenário 2. O estoque está inalterado em 177,92 em março de 2014 Lucro / Prejuízo 0 Cenário 3. O estoque sobe para 225 em março de 2014 Perda potencial em posição vendida (177,92 225) x 100 - 4,708 Compra Opções de venda em TSLA. Compre um contrato de venda (representando 100 ações) com uma greve de 175 com vencimento em março de 2014. Esta colocação de 175 de março de 2014 foi negociada em 28,70 / 29 em 19 de setembro de 2013. Margem necessária para ser depositada Nil Custo do contrato de venda 29 x 100 2900 Lucro teórico máximo (assumindo TSLA cai para 0) (175 x 100) - 2.900 (custo do contrato de venda) 14.600 Máximo de perda possível Custo do contrato de venda -2.900 Cenário 1. O estoque cai para 100 em março de 2014 Lucro potencial na posição de venda (175 100) x 100 menos o custo de 2.900 do contrato de venda 7.500 2.900 4.600 Cenário 2. O estoque está inalterado em 177,92 até março de 2014 Lucro / Prejuízo Custo do contrato de venda -2,900 Cenário 3. Aumento de estoque para 225 em março de 2014 Perda potencial em posição vendida Custo de contrato em put -2.900 Com a venda a descoberto, o lucro máximo possível de 17.792 ocorreria se a ação despencasse para zero. Por outro lado, a perda máxima é potencialmente infinita (perda de 12.208 a um preço de ação de 300, 22.208 a 400, 32.208 a 500 e assim por diante). Com a opção put, o lucro máximo possível é de 14.600, enquanto a perda máxima é restrita ao preço pago pelos puts, ou 2.900. Observe que o exemplo acima não considera o custo de empréstimo do estoque como curto, assim como os juros a pagar na conta de margem. ambos podem ser gastos significativos. Com a opção de venda, há um custo inicial para comprar as opções, mas nenhuma outra despesa contínua. Um último ponto que as opções de venda têm um tempo finito para expirar, ou março de 2014, neste caso. A venda a descoberto pode ser mantida aberta o maior tempo possível, desde que o negociante possa colocar mais margem se a ação se valorizar, e assumindo que a posição vendida não está sujeita a buy-in por causa do grande interesse a descoberto. Aplicações que devem ser usadas e quando Devido a seus muitos riscos, a venda a descoberto deve ser usada apenas por traders sofisticados familiarizados com os riscos de curto prazo e com os regulamentos envolvidos. Colocar a compra é muito mais adequado para o investidor médio do que para a venda a descoberto devido ao risco limitado. Para um investidor experiente ou comerciante, escolher entre uma venda a descoberto e coloca para implementar uma estratégia de baixa depende de uma série de fatores de investimento, conhecimento, tolerância ao risco. disponibilidade de caixa, especulação vs. cobertura, etc. Apesar dos seus riscos, a venda a descoberto é uma estratégia apropriada durante os mercados de baixa. já que os estoques caem mais rápido do que sobem. A venda a descoberto tem menos risco quando o título em questão é um índice ou ETF, uma vez que o risco de ganhos incontroláveis é muito menor do que para um estoque individual. Os puts são particularmente bem adequados para cobrir o risco de declínios em uma carteira ou estoque, já que o pior que pode acontecer é que o prêmio de venda é perdido porque o declínio previsto não se concretizou. Mas mesmo aqui, o aumento do estoque ou carteira pode compensar parte ou todo o prêmio de venda pago. Volatilidade implícita é uma consideração muito importante na compra de opções. A compra de ações extremamente voláteis pode exigir o pagamento de prêmios exorbitantes, portanto, certifique-se de que o custo de comprar essa proteção seja justificado pelo risco para o portfólio ou posição comprada. Nunca se esqueça de que uma posição longa em uma opção, seja uma opção de compra ou venda, representa um ativo em desperdício devido à deterioração do tempo. The Bottom Line Short selling e usando puts são formas separadas e distintas para implementar estratégias bearish. Ambos têm vantagens e desvantagens e podem ser efetivamente utilizados para cobertura ou especulação em vários cenários. Como uma opção de curto prazo usando as opções Uma grande desvantagem para negociar ações agora que cada homem, mulher e criança tem uma conta de corretagem. Antigamente, você poderia ter praticamente qualquer estoque que quisesse. No entanto, agora que o shorting é tão fácil quanto fazer um jantar na TV, às vezes você pode até não conseguir encontrar ações para pedir emprestado ao seu corretor. Acções que são particularmente difíceis de contrair empréstimos podem até vir com uma taxa anexada normalmente expressa como um APR que você deve desembolsar. Se essa TAEG for muito alta, ela pode realmente reduzir os lucros. Irsquove enfrentou este problema várias vezes nos últimos anos. No entanto, existe uma solução e ela pode ser utilizada sem ter que pagar nenhuma taxa. Se você compra pechinchas profundas, você está efetivamente encurtando as ações porque haverá pouco ou nenhum prêmio sobre as pás que estão no fundo do dinheiro. Antes de mencionar alguns exemplos, no entanto, quero mencionar os únicos tipos de ações que a Irsquoll considera essa estratégia. Ações que estão claramente caminhando para a falência: Pode demorar um pouco para chegar lá, mas essas são empresas que não têm um modelo de negócio sustentável. Seus dias estão contados, mas pessoas suficientes estão esperando que as ações tenham mais valor do que deveriam. Ações que são insanamente supervalorizadas: deve-se proceder com cautela aqui, porque se for insanamente sobrevalorizado, isso não significa que as quantias possam subir mais. As ações de momentum podem te queimar. O critério aqui é que a ação está sendo negociada em múltiplos muito maiores em relação às possibilidades mais loucas de crescimento. Estoques no que se tornou ldquosunset industriesrdquo: Estes vão demorar um pouco para se desenvolver e pagar, mas eles vão. O estoque de jornais McClatchy (MCI) é um exemplo perfeito. Então, aqui estão alguns exemplos de shorts onde eu não consigo encontrar ações para pedir emprestado, mas eu posso comprar puts. Groupon (GRPN) tem crater desde o seu IPO. Ele já se sentou aos 26 anos agora com sete dólares. Ele negocia com um P / L de 41, mas vejo apenas 10 crescimento de receita daqui para frente. Eu não acho que a empresa tenha um modelo de negócio sustentável. Itrsquos fácil de replicar e tem sido. Tem concorrentes diretos e focados como o LivingSocial. e Google (GOOG) e Amazon (AMZN) entraram no jogo. Eu acho que o Groupon vai afundar, mas não consigo vender o estoque. Neste caso, você não quer pagar um prêmio quando o estoque está tão próximo de zero. Então, você está efetivamente curto o estoque e ainda capaz de sair, vendendo-o para um lucro ou perda a qualquer momento entre agora e vencimento. A Life Partner Holdings (LPHI) já foi líder nos contratos de liquidação da vida. Esta é uma transação em que alguém vende seu valor de seguro de vida com desconto para receber dinheiro no aqui e agora. O comprador basicamente espera que o vendedor morra em um prazo tal que receba um bom retorno do investimento. No entanto, a empresa está sob investigação e ações judiciais de acionistas. O LPHI negocia com 3, e a administração continua distribuindo dividendos massivos que ele pode pagar. Eu posso encontrar ações para curto, mas o outubro 7,50 colocar vai para 4,50. Eu não acredito que a SodaStream (SODA) tenha um modelo sustentável. Eu só não acho que as pessoas vão usar o produto sobre a conveniência e alternativa mais barata de apenas comprar refrigerante na loja. As ações são negociadas a 28 vezes o lucro e não têm fluxo de caixa livre. Ele negocia a 70 e eu canrs acho ações para a short, mas eu posso comprar o outubro de 95 Coloca para 27. Como deste escrito, Lawrence Meyers não detinha uma posição em qualquer um dos valores mobiliários acima mencionados. Ele é presidente da PDL Broker, Inc., que fornece financiamento, investimentos estratégicos e aquisições de ativos problemáticos entre empresas de private equity e empresas. Ele também escreveu dois livros e blogs sobre política pública, integridade jornalística, cultura popular e assuntos mundiais. Contate-o em pdlcapital66gmail e siga seus tweets ichabodscranium. Artigo impresso a partir da InvestorPlace Media, investorplace / 2013/06 / como-a-stock-short-stock-options /. copy2016 InvestorPlace Media, LLCCurta a venda versus compra de uma opção de venda: como diferem os retornos Uma medida da parcela ativa de uma força de trabalho da economia. A taxa de participação refere-se ao número de pessoas que são. Todo o estoque de moeda e outros instrumentos líquidos em uma economia do país a partir de um momento específico. A oferta de dinheiro. 1. Em geral, uma situação de igualdade. A paridade pode ocorrer em muitos contextos diferentes, mas sempre significa duas coisas. Uma classificação de ações negociadas quando um dividendo declarado pertence ao vendedor e não ao comprador. Um estoque será. Uma unidade que é igual a 1/100 de 1 e é usada para denotar a alteração em um instrumento financeiro. O ponto base é comumente. O regulamento do Federal Reserve Board que rege as contas de caixa do cliente eo montante de crédito que as corretoras e corretoras.
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